Акции: про российские ИКТ забыли

Прошедшая неделя стала успешной для российского фондового рынка, поднявшегося на 6% на волне роста цен на нефть. Однако ИКТ-сектор оказался забыт «быками» - отраслевые индексы снизились на 1%.

Начало очередной короткой недели на российском рынке прошло спокойно: новостной фон оставался нейтральным. Подъем начался в середине недели, подогреваемый очередным витком цен на нефть. Вторым фактором роста стало заявление Владимира Путина о возможности снижения налоговой нагрузки на предприятия нефтедобывающей отрасли. Эти события никак не влияли на телекоммуникационный сектор, поскольку инвесторы стремились увеличить свои позиции в эмитентах добывающего сектора — помимо нефтянки, неплохо росла металлургия. Оба сектора выросли на 5–8%. А вот телекоммуникационный сектор остался единственным, который «быки» обошли стороной — по итогам недели индекс ММВБ-Телекоммуникации упал на 1%. За рубежом технологический индекс NASDAQ также снизился на 1,3% — после новости о том, что Microsoft отказывается от Yahoo. Котировки последней рухнули на 20%.

Противоречивые оценки вызвало заявление руководителя «Связьинвеста» Александра Киселева о том, что сотовые активы «Связьинвеста» не будут продаваться и МРК начнут развивать конвергентные услуги (fixed-mobile convergence). С одной стороны, сейчас благоприятный момент для продажи мобильного бизнеса — сотовая тройка ищет активы для приобретения, ARPU высок, оттока абонентской базы нет. С другой стороны, на FMC возлагаются большие надежды, и данное направление может принести доходы, но не ранее чем через 2–3 года. Судя по росту котировок «Уралсвязьинформа» в понедельник, в структуре выручки которого доля дохода от сотовой связи максимальна среди МРК, инвесторы верят в светлое будущее FMC.

Одной из наиболее успешных МРК стала «Дальсвязь», чьи бумаги подорожали на 2,2%. Оператор планирует выделить свой сотовый бизнес в отдельное юридическое лицо, возможно, с целью его продажи. Число сотовых абонентов у МРК невелико, поэтому есть вероятность, что дальневосточный оператор сможет выгодно продать свои активы. Например, на Дальнем Востоке до сих пор не может получить лицензии «Вымпелком». Полученные средства оператор сможет вложить в развитие нерегулируемого сегмента — широкополосного доступа.

«Дальсвязь», ЮТК, «ВолгаТелеком», «Центртелеком» и «Северо-Западный Телеком» опубликовали неаудированную отчетность за 1 квартал 2008 г. по РСБУ. Хорошие показатели продемонстрировал северо-западный оператор — он увеличил рентабельность по EBITDA до 45%. Остальные компании показали не столь впечатляющие результаты. Причина этого — в невысоком темпе роста выручки от местной связи, на которую приходится большинство доходов МРК. У «ВолгаТелекома» на них приходится 43% общей выручки, и по итогам 1 квартала увеличение доходов от местной связи составило лишь 0,5%. Расходы же при этом выросли на 15%. ЮТК продемонстрировала чуть лучший рост выручки от местной связи (+5%), но существенно увеличила расходы на оплату труда (+22%) в связи с выплатой квартальных премий. В результате рентабельность оператора снизилась. У «Центртелекома» расходы на оплату труда выросли всего на 2,5%. Однако компания увеличила прочие расходы на 47% (18% всех расходов) из-за перераспределения расходов на транспортные услуги, что обусловлено передачей соответствующих функций на аутсорсинг. В итоге бумаги МРК не пользовались большой популярностью на прошлой неделе.

Среди российских ADR лучшую динамику показал «Вымпелком». За неделю рост сотового оператора превысил 10%. Котировки большинства остальных компаний не претерпели серьезных изменений.

Источник: www.cnews.ru